Morningstar DBRS: i club europei vogliono trasformare i nuovi stadi in miniere d'oro

In Europa si è verificata un'ondata di annunci di ristrutturazioni degli stadi , come quelli del Manchester United e del Valencia, che, secondo Morningstar DBRS, dovrebbero aiutare i club ad aumentare i propri ricavi.

L'agenzia di credito prevede che questa tendenza sia il risultato di un indebolimento del contesto dei diritti televisivi, unito all'impatto della regolamentazione economica da parte della UEFA e dei campionati europei , che collega la spesa dei giocatori ai ricavi. In questo senso, per aumentare i ricavi e aumentare il budget per le squadre, i club stanno investendo negli stadi .

Le ristrutturazioni degli stadi sconvolgono anche il finanziamento dei club, con un passaggio a modelli e strutture di debito a lungo termine, con i club di alto livello che possono beneficiare di rating creditizi sugli investimenti, a condizione che l'ente finanziatore abbia uno scopo speciale (StadCo) supportato da flussi di entrate ben diversificati e altamente resilienti legati allo stadio, come la vendita dei biglietti, le aree VIP, i diritti di denominazione o altre entrate da sponsorizzazioni, che trarrebbero vantaggio da un rapporto di copertura del servizio del debito minimo superiore al doppio, ha affermato.

Morningstar DBRS sottolinea che, dopo un decennio di prosperità per i club di calcio, le recenti gare per i diritti televisivi sono state deludenti , con l'esempio più paradigmatico rappresentato dai diritti di trasmissione nazionale per la Serie A (Italia) e la Ligue 1 (Francia), che mostrano cali rispettivamente del 3% e del 33% rispetto agli accordi precedenti. Inoltre, quelli della Premier League (Inghilterra) sono stati rinnovati con un incremento marginale (3%), cioè circa il 20% in meno rispetto all'aumento del ciclo precedente per partita trasmessa. Nel caso della Bundesliga (Germania), si è registrato un aumento del valore dei diritti televisivi per le prossime quattro stagioni, anche se ciò rappresenta solo un aumento del 2% rispetto al ciclo precedente. L'analisi comprende i cinque campionati principali, oltre a quello spagnolo, e quindi non include i dati relativi a quello portoghese.

Secondo la UEFA, in Europa ci sono più persone che guardano il calcio che mai, un'affermazione che, come sottolinea l'agenzia di rating, è tuttavia in contrasto con l'evoluzione dei diritti televisivi. Anche l'attuale UEFA, a seguito di un cambio di format nelle sue competizioni europee, ha registrato un calo del 7% dei ricavi dei club per partita trasmessa, nonostante l'aumento dei ricavi lordi (+26% da 3,5 a 4,4 miliardi di euro), compensato dall'aumento del 30% del numero di partite nelle tre principali competizioni europee.

Uno dei motivi principali che hanno spinto i club a modernizzare i propri stadi sono stati i grandi eventi sportivi, come le Olimpiadi (Londra 2012 e Parigi 2024), i Mondiali di calcio (Francia 1998, Germania 2006) o gli Europei (Francia 2000 e 2016 e Germania 2024). Gli ultimi grandi eventi sportivi ospitati da Spagna e Italia furono rispettivamente i Mondiali del 1982 e del 1990; la maggior parte delle ristrutturazioni degli stadi in questi paesi ebbero luogo prima di questi tornei. Ma le cose stanno per cambiare: Morningstar DBRS ha annunciato che la Spagna, insieme al Portogallo e al Marocco, ospiterà la Coppa del Mondo del 2030, mentre l'Italia, insieme alla Turchia, ospiterà il Campionato Europeo del 2032.

"Ci auguriamo che queste competizioni portino a investimenti su larga scala negli stadi e che i club in Spagna e Italia che ne sono proprietari colmino il divario in termini di capacità di generare entrate con quelli della Premier League inglese", ha affermato l'agenzia.