O consumidor polonês está firme e forte. E tem todos os motivos para isso.

A previsão média para a "Rzeczpospolita" era de 3,7% em relação ao ano anterior, portanto, a leitura de 3,1% do Escritório Central de Estatística (GUS) foi ligeiramente mais fraca . Devido, em parte, ao efeito do menor número de dias úteis, a leitura também é menor do que em julho (+4,8%). No entanto, após os ajustes sazonais do Escritório Central de Estatística, o resultado de agosto parece melhor: as vendas no varejo cresceram 4,7% em relação ao ano anterior.

Economistas não estão preocupados com o resultado de agosto. "As vendas desaceleraram por razões técnicas, alheias à atual situação econômica", afirmam analistas do Pekao Bank. Dados do Escritório Central de Estatística (GUS) mostram que o maior salto ao longo do ano foi registrado nas vendas de calçados e roupas (quase 19% em relação ao ano anterior), o que pode estar relacionado às compras antecipadas de outono. As vendas de bens duráveis ​​(móveis e eletrônicos de consumo/eletrodomésticos) tiveram um aumento de quase 14%. As vendas de veículos também aumentaram mais de 9% em relação ao ano anterior, e as de combustíveis, mais de 6%. As vendas de alimentos, no entanto, caíram 3,4% em relação ao ano anterior. Segundo analistas do Pekao, isso é resultado de um mês relativamente frio. Economistas do ING Bank Śląski veem a questão de forma bastante semelhante: eles observam que o feriado prolongado (com sexta-feira, 15 de agosto) provavelmente favoreceu viagens turísticas em vez de passar tempo em shoppings.

Há meses, o setor varejista polonês vem vivenciando uma tendência interessante: o crescimento das vendas a preços correntes (ou seja, quanto pagamos a mais em relação ao ano anterior) tem sido muito semelhante ao crescimento a preços constantes (quanto compramos a mais). Em agosto, os preços correntes aumentaram 3% em relação ao ano anterior. Isso significa que, em média, os preços estão essencialmente estagnados. Isso se deve principalmente à queda nos preços dos combustíveis e dos carros. Os preços dos alimentos, em particular, estão subindo (cerca de 5% em relação ao ano anterior).

Os dados de agosto não alteram muito em termos da estrutura geral do crescimento econômico na Polônia. O consumo privado continua sendo um impulsionador fundamental. Basta lembrar que sua contribuição para o crescimento anual do PIB de 3,4% no segundo trimestre deste ano atingiu impressionantes 2,6 pontos percentuais. No segundo trimestre, o consumo privado cresceu 4,4% em relação ao ano anterior. É muito possível que esse número seja semelhante ou até maior no terceiro trimestre. Isso é evidenciado não apenas pelos dados de vendas no varejo de julho e agosto, mas também provavelmente pelos dados ainda fortes sobre vendas de serviços. Um efeito de base também desempenhará um papel significativo – no terceiro trimestre de 2024, observamos um declínio surpreendente no crescimento do consumo privado, para apenas +0,2% em relação ao ano anterior.

As perspectivas para o consumo privado permanecem positivas por vários motivos. Primeiro, apesar da desaceleração do crescimento salarial (em agosto, no setor corporativo, caiu para 7,1% em relação ao ano anterior, o menor em 4,5 anos), a inflação também está em queda. Isso manteve a taxa de crescimento real dos salários nas empresas em torno de 4-5% por vários meses. A longo prazo, a estabilização dessa medida em um nível sólido de cerca de 3-3,5% é o cenário base. Além disso, apesar do arrefecimento do mercado de trabalho (demanda decrescente por trabalhadores em alguns setores, relatos locais de demissões), em nível macro, o mercado de trabalho polonês permanece aquecido e a taxa de desemprego permanece baixa.

O sentimento do consumidor também está melhorando gradualmente. Os dados do Escritório Central de Estatística (GUS) da semana passada mostraram que o índice atual de confiança do consumidor atingiu seu nível mais alto em setembro desde o início da pandemia, e o indicador antecedente estava quase em seu nível mais alto. Embora os indicadores do clima de negócios sejam voláteis, uma tendência clara de melhora do sentimento tem sido evidente há vários meses. Os entrevistados indicam que estamos vivenciando, e continuaremos a vivenciar, o momento mais favorável para compras importantes (por exemplo, móveis, eletrônicos/eletrodomésticos) desde a pandemia. Isso apoia e deve apoiar as compras nessas categorias, especialmente considerando a queda das taxas de juros (o que significa, entre outras coisas, hipotecas mais baratas e, com a recuperação desse mercado, gastos com móveis ao longo do tempo). Por outro lado, vale ressaltar que, ao mesmo tempo, o sentimento de que este é um bom momento para economizar, que as famílias são capazes de economizar e que é provável economizar algum dinheiro nos próximos 12 meses. Em outras palavras: a propensão à poupança também continua alta, o que, por um lado, pode inibir um pouco as compras atuais, mas, por outro, as reservas financeiras acumuladas podem estabilizar o consumo nos próximos anos.