BBVA рискует начать борьбу за контроль над советом директоров Sabadell

Аналитики полагают, что BBVA станет ближе к получению по меньшей мере 30% капитала Sabadell после улучшения предложения о поглощении, но предупреждают, что этот сценарий может спровоцировать внутреннюю борьбу за контроль над советом директоров каталонского банка, что нанесет ущерб его бизнесу.

По мнению аналитиков, улучшенное предложение BBVA по Sabadell, которое увеличило вознаграждение на 10% и исключило денежный компонент, увеличило шансы того, что банк под председательством Карлоса Торреса добьется одобрения не менее 30% капитала .

Если этот сценарий подтвердится, и BBVA решит отказаться от текущего условия получения большинства голосов, баскский банк будет вынужден сделать второе предложение о поглощении Sabadell. Это новое предложение может позволить ему приобрести контрольный пакет акций или сохранить долю в размере от 30% до 50%, что, по мнению экспертов и признано обоими банками, сопряжено с рисками.

«Мы признаем, что шансы на получение одобрения свыше 30% (но ниже 50%) возросли с этим новым предложением, особенно после устранения налогового воздействия на розничных инвесторов Сабаделя», — отмечает Алантра.

«Процент одобрения в 30–50% приведет к борьбе за контроль над советом директоров Sabadell, и такой процесс может в конечном итоге нанести ущерб розничной франшизе Sabadell», — отмечают в компании.

BBVA, со своей стороны, также отметила этот риск в проспекте текущего поглощения. «Контроль над Banco Sabadell с долей менее 50% голосующих акций — это не то же самое, что контроль над ним с долей более 50%», — признаёт BBVA.

«После реализации Оферты BBVA станет мажоритарным акционером Banco Sabadell или, если будет отменено минимальное условие принятия, по крайней мере, значительным акционером Banco Sabadell, а акционеры Banco Sabadell, решившие не принимать Оферту, продолжат быть акционерами Banco Sabadell. Интересы BBVA могут отличаться от интересов других акционеров Banco Sabadell. Нет никаких гарантий, что интересы BBVA будут совпадать с интересами других акционеров Banco Sabadell», — говорится в проспекте.

В последние недели эта неопределенность усилилась также благодаря публичным заявлениям руководства Сабаделя.

«Нам придется управлять организацией таким образом, чтобы удовлетворить интересы различных акционеров, присутствующих в совете директоров, и при этом всегда соблюдать правительственные ограничения», — заявил председатель совета директоров Sabadell Хосеп Олиу в интервью изданию EXPANSIÓN две недели назад.

«Я думаю, [бизнес может пострадать], если мы очень быстро не достигнем баланса десять на десять, что, вероятно, нам и следует сделать. Потому что суть как раз в том, чтобы бизнес не пострадал», — заключил он.