Ekonomik büyüme 2025: Gelecekte neler olacağını kim bilebilir? Bilim ve verilerle deneyelim

Meksika Merkez Bankası yakın zamanda 2025'e ilişkin ekonomik büyüme tahminini güncelledi. Evet: iyimser %1,2'den çekingen %0,6'ya çıktı. Orada neler oldu? Kağıttan evimiz çöktü mü? 19 Şubat 2025 tarihinde yayımladıkları “ Ekim-Aralık 2024 Çeyreklik Raporu ”nda, küresel ekonomideki yavaşlamanın yanı sıra, içsel, ekonomik belirsizlik ve enflasyon baskısı nedeniyle tahminlerdeki değişikliğin düzeltildiğine değiniliyor. Bu yayında, ilgili gördükleri değişkenlerin hareketinin büyüme tahminleri üzerindeki etkisini bilmemizi sağlayacak katsayıları kamuoyuna açıklamıyorlar. Meksika Merkez Bankası'nı gölgede bırakmak istemeyiz ama en azından hiçbir sırrımız olmadığını ve kendi modelimizi yaratma görevini üstlendiğimizi söyleyebiliriz.

2025 yılında ekonomik büyümenin ne olacağını anlamak için bir ekonometrik model oluşturduk. Ve kulağa geldiği kadar sıkıcı da değil. Bu, temelde ekonomideki farklı şeylerin birbirleriyle nasıl ilişkili olduğunu görmeye çalıştığımızı söylemenin süslü bir yoludur. Ve daha da ilgi çekici hale getirmek için bazı şeyleri (mesela faiz oranı, döviz kuru gibi) dışarıda bıraktık, çünkü bunların dolaylı bir etkisi olduğunu zaten biliyorduk, ama hayatımızı zorlaştırmak istemedik. Bu, pizza yapmak istediğinizde, üzerine ananas koymaktan vazgeçtiğiniz zamana benzer; çünkü bunun herkesi kavga ettireceğini bilirsiniz.

Modelimizdeki ilk yıldız özel tüketimdir: Bu, her ekonominin en büyük motorudur. Arabanın yakıtı gibi. İnsanlar bir şeyler satın alırsa, şirketler daha fazla üretir ve ekonomi düzelir. Ünlü iktisatçı John Maynard Keynes'e göre tüketim, harcanabilir gelirle güçlü bir şekilde ilişkilidir. Keynes, “İstihdam, Faiz ve Para Genel Teorisi” (1936) adlı eserinde, hanehalkı harcamalarının, hanehalkının elinde daha fazla para olmasıyla arttığını ve bunun ekonomiyi canlandırmak için gerekli olduğunu ileri sürmüştür. Özel tüketimin Gayri Safi Yurt İçi Hasıla'nın ( GSYİH ) %60'ından fazlasını temsil ettiği Meksika'da bu önemli bir faktördür. Hanehalkı tüketimi düşerse ekonomi de düşer. Panik yapmayın ama Meksika'daki haneler harcama yapmazsa, şirketler satış yapmazsa , işler artmazsa ve ülke ilerlemezse.

Yatırım bulmacanın bir sonraki parçasıdır. Burada, Solow büyüme modeline (1956) göre uzun vadeli ekonomik büyümenin temel dayanaklarından biri olan sermaye birikiminden söz edilmektedir. Bu model, ekonomik büyümenin üç faktöre bağlı olduğunu açıklamaktadır: sermaye birikimi (yatırım), teknolojik ilerleme ve işgücünün büyümesi. Meksika örneğinde, yatırım geleneksel olarak hem iç faktörlerin (iş dünyasının güveni ve siyasi iklim gibi) hem de dış faktörlerin (ABD ile ilişkiler ve küresel durum) etkisiyle dalgalı olmuştur. Son yıllarda yaşadığımız gibi belirsizlik dönemlerinde girişimciler yatırım projelerini askıya alma eğiliminde oluyorlar. Ve tabii ki daha az yatırım daha az istihdam, daha az altyapı ve daha az ilerleme anlamına geliyor.

Meksika gibi açık bir ekonomide net ihracat olmazsa olmazdır. David Ricardo'nun (1817) karşılaştırmalı üstünlük teorisinin mantığına göre, ülkeler en iyi yaptıkları şeyi üretmede uzmanlaşmalı ve verimli bir şekilde üretemedikleri şeyleri elde etmek için diğer ülkelerle ticaret yapmalıdırlar. Meksika'da ihracat , GSYİH'nın önemli bir bölümünü oluşturuyor; özellikle de ülkenin başlıca ticaret ortağı olan ABD'ye yapılan satışlar. İhracat artarsa ​​ülke kazanır; Azalırsa ekonomi etkilenir. ABD ile ilişkiler kritik önem taşıyor, zira ticaret politikasındaki veya tarifelerdeki değişiklikler Meksika'yı önemli ölçüde etkileyebilir. Örneğin, şu anda iki ülke arasındaki müzakerelerin ana konusu olan gümrük vergilerinin artırılması, Meksika ürünlerini ABD pazarında daha pahalı hale getirebilir ve ihracatı azaltabilir.

Peki ya enflasyon ? Enflasyon ekonominin her köşesine sızan gürültülü bir kavramdır. Teorik düzeyde Phillips eğrisi bize enflasyon ile işsizlik arasında ters bir ilişki olduğunu söyler: Enflasyon arttığında işsizlik düşme eğilimindedir, ancak durum her zaman böyle değildir. Meksika'da enflasyonun kontrol altında tutulması hayati önem taşıyor. Çünkü fiyatlar çok fazla artarsa ​​tüketicilerin alım gücü etkileniyor ve bu da tüketimi azaltıyor. Bu da büyüme açısından olumsuz bir durum. Başka bir deyişle, fiyatlar kontrolden çıkıp artarsa, sabah kahveniz size iki katına mal olabilir ve bunu kimse istemez. Enflasyon aynı zamanda üretim maliyetlerini artırarak işletmeleri etkiler ve ekonomik yavaşlamaya yol açabilir.

Son olarak, hükümet harcamaları son önemli değişkendir. Kaynesyen teoriye göre, kamu harcamaları ekonomik yavaşlama dönemlerinde olmazsa olmazdır. Hükümet, altyapı yatırımları, sübvansiyonlar veya destek programları yoluyla toplam talebi harekete geçirebilir ve teşvik edebilir. Meksika gibi yüksek oranda gayrı resmi istihdamın olduğu ve ekonomisinin büyük ölçüde küresel döngülere bağlı olduğu bir ülkede, hükümetin karşıt döngüsel bir rolü bulunmaktadır. Zor zamanlarda hükümet harcamaları kısarsa ekonomi tökezler; Daha fazla harcama yaparsanız, en azından geçici olarak ekonomiyi canlandırabilirsiniz.

Çok fazla kafa yormadan bütün hesaplamaları yaptığımızda karşımıza şu sonuçlar çıkıyor:

GSYİH=12.23+0.85 CP+0.67 Inv+0.45 ExpN-0.23 Inf+0.38 G+u

CP= Özel tüketim

Yatırım=Yatırım

ExpN= Net ihracat

Inf = Enflasyon

G= Devlet harcamaları

Bu bize , özel tüketim ve yatırımın Meksika ekonomisi üzerinde en büyük etkiye sahip makroekonomik değişkenler olduğunu gösteriyor. Bu ikisi hareket ederse ekonomi de hareket eder. Öte yandan, negatif katsayılı enflasyon, partinin en hoş karşılanan konuğu değildir; bu nedenle Meksika Merkez Bankası'nın temel görevi, faiz oranları ve onu kontrol altına almaya yönelik diğer ilgili yollarla bununla ilgilenmektir.

Tüm bu rakamlarla 2025 yılı için iki olası senaryo öngörüsünü ortaya koymaya cesaret edebiliriz:

İyimser senaryo : Burada tüketim ve yatırım ılımlı bir seyir izliyor, enflasyon kontrol altında, Trump ile müzakereler olumlu gidiyor, tüm ürünlere gümrük vergisi uygulanmıyor ve hükümet ekonomiyi desteklemek için yeterli harcama yapıyor. Öngörülen büyüme yüzde 0,92 olacak. En iyi görünüm olmasa da en azından ekonomi çökmüyor. Bulutlu bir gün ama yağmursuz bir gün gibi.

Kötümser senaryo : Trump ile müzakereler zorlaşırsa ve gümrük vergileri uygulanırsa ve dolayısıyla ihracat düşerse, yatırımlar azalır ve hükümet yardımcı olmak için fazla bir şey yapmaz (harcamalarını azaltır). GSYH'nin - %0,21'e kadar düşmesiyle resesyona girilebilir. Bu, cep telefonunuzun şarjının bittiğini ve yakınlarda priz olmadığını fark ettiğiniz zamana benzer. Her şey ters gidiyor ve ne yapacağını bilmiyorsun.

Bana göre, 2025 yılında Meksika'daki ekonomik büyümeyi en çok etkileyecek şey, tüketiciler olarak nasıl davrandığımız, şirketler tarafından ne kadar üretken yatırım yapıldığı, hükümetin ticaret politikası müzakerelerine nasıl tepki verdiği, harcamalarını nasıl yönettiği ve enflasyonun tutarlı parametreler içinde kalıp kalmadığı olacak. Bir model önerirken hangi değişkenlerin en büyük etkiye sahip olduğunu ve bunların ekonomiyi destekleyecek şekilde nasıl ayarlanabileceğini gözlemlemek mümkün olsa da, modelin sonucu veya verimliliği zaman içinde gözlemlenebilir.